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积极看待人民网IPO

作者:未知 发布日期:2020-03-27 13:26:46 移动版
1月13日,证监会发审委公告:人民网首发申请获得通过。人民网此次拟于A股上市发行6910.57万股、募集资金达5亿多元。此举拉开了官方新闻网站登陆资本市场的序幕,更是开辟了文化产业上市的新领域,对文化产业利用资本市场的示范效果较为明显。显然,自招股说明书公布之日起,人民网的盈利模式及能力就受到了来自各方的质疑,观点主要集中表现在四大方面。
一是行业地位靠后、收入规模偏小。
据China Rank统计,2011 年8月22 日,人民网的综合排名位于50位,远落后于新浪等商业网站;人民网收入来源由互联网广告业务、信息服务、移动增值业务和技术服务四部分组成, 2010 年营业收入、广告业务收入、移动增值收入与新浪相比,分别只占12.43%、8.8%和6.0%。
二是公司盈利能力偏弱。
首先是严重依赖税收优惠。公司从2010年~2013年均享受企业所得税免征税收优惠。其中,2010年和2011年上半年,享受上述税收政策优惠金额合计分别为2024 .88万元和905 .68万元,分别占公司当期税前利润总额的25 .68 %和29 .93%;其次,政府购买服务比例过大。在2008年~2011年上半年的营业收入中,政府购买服务分别占到了29 .53%、22 .07%、21 .71%和13 .02%;第三,下属子公司表现“奇特”。其下属人民视讯、环球在线、人民网(美国)等多家子公司出现亏损,其中人民搜索在2010年更是没有实现任何营业收入,净利润却达3089.18万元!
三是客户背景超强。
人民网的客户均为大型、知名企业或者政府机关。比如,财政部连续4年都是人民网的第一大客户。2010年,财政部支付给人民网的服务费用就达人民币7000多万元;第二大客户是中国移动,不差钱的丰田汽车也是其广告客户。
四是公司并不缺钱。
其财务报表显示,2011年上半年期末,公司持有货币资金5.37亿元,比拟融资额还多。也就是说,公司手中自有现金就可满足募投项目,而公司在2008年、2009年的期末现金及现金等价物余额分别仅为4624万元、9804万元,公司对此的解释是股东增资所致。以上种种,不得不让人生疑:既然股东肯出钱、公司不缺钱、客户也不差钱,那却为何要上市融资?
由于中国资本市场的造假事例“前仆后继”、“络绎不绝”,各界对人民网此举产生质疑也是可以理解的。然而,从大背景来看,我国目前正处在市场经济逐步完善的阶段,资本市场的作用更多是聚焦在服务于大局的层面,为国企脱困就是典型一例。我们不妨来看看人民网豪华的股东组成,包括中国移动、中国联通、中国电信、中国石化、金石投资、社会保障基金理事会,相信这些股东们对人民网IPO有着为深刻的理解。
笔者对此更理解为一种信号的释放、一种趋势的表露。
第一,这显示出国家要将文化产业发展成为国民经济支柱产业的决心。虽然人民网的市场化程度不如华谊兄弟,但上市审核却顺利得多,背景使然,这表明文化产业迎来了繁荣发展、优质资源积极流入的大好时机。
第二,通过扶持龙头企业上市,从而带动文化产业发展的作用将被更深刻地认识。面对文化领域内事业单位众多的现状,通过资本市场做大增量,是减少矛盾、推进改革、发展产业的一个有效手段。
第三,新媒体是文化产业发展的一个重点。基于互联网的新媒体正在深刻改变着社会生活,当前在国内起主导作用的新浪等新媒体企业,多是由国人(包括海归人员)创办并由中国员工组成,以中国大陆居民为主要营业对象,以中国大陆为主要营业收入来源地,而其注册地却是境外,上市也在境外。这种“外资”主导新媒体的状况急需改变,扶持人民网等新媒体企业上市就是破局的方法之一。
如果说,2009年9月,国新办发文对包括人民网、新华网、央视网3家中央网站和东方网等7家地方网站在内的10家全国重点新闻网站转企改制试点进行部署,是一个发端的话;那么2011年10月25日,中共十七届六中全会通过的《中共中央关于深化文化体制改革 推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》,就是一个强力助推器;再到如今,人民网通过审核,成功拿到登陆资本市场的入场券,为文化企业上市做出了明确的示范。相信,另外9家网站,乃至更多的文化企业也会加快踏入资本市场的步伐,谋求企业的跨越式发展。
在我们要大踏步迈入资本市场的同时,在我们为文化企业的将来感到鼓舞的同时,笔者更希望企业在上市时能准备更充分一些,工作更细致一些,步伐更稳健一些。类似中信证券既是人民网股东,又“贡献”一名“80后”董秘而引来的非议,最好能够避免;再比如,招股说明书中“1万元买1台iPhone、iPad”等低级错误,更是要坚决杜绝。
祝贺人民网,祝福我们的文化产业。

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